焦点看法
● 资产证券化增速显着放缓
● 公募REITs营业稳固生长
● 受房地产市场下行影响 ，住房典质贷款类资产证券化占比一连下滑
● “宽信用”配景下 ，资产证券化刊行利率水平整体下行
● 各信托公司可重点关注小我私家汽车贷款、融资租赁、应收账款、津贴款、小我私家消耗贷款、细小企业贷款、不良资产重组等作为底层资产的资产证券化营业
一、信托加入资产证券化营业存续情形
（一）资产证券化营业整体情形
自2017年以来 ，天下资产证券化刊行规模和数目逐渐上升。阻止到2023年一季度末 ，信贷资产证券化、企业资产证券化、资产支持票据营业规模增速均有所放缓 ，而公募REITs营业生长相对较快。
（二）信托加入资产证券化营业整体情形
阻止到2023年一季度末 ，信托加入资产证券化营业存量规模为4.2万亿元 ，其中规模排名前十的信托公司合计2.83万亿元 ，占到总规模的67.38% ，“头部效应”显著 ，建信信托、华润信托、华能信托等信托公司均设有专门的营业团队 ，统筹公司资源拓展资产证券化营业 ，占到整个行业存续规模的47.4%。
信托公司2023年资产证券化营业新增规模1321.28亿元 ，较去年同期下降37.84%。其中 ，刊行方法为公募的新增规模为819.75亿元 ，占比62.04% ；私募为501.53亿元 ，占比为37.96%。自2017年以来 ，私募刊行规模、数目增速逐步高于公募刊行方法 ，预计成为信托公司加入资产证券化营业的主流模式。
阻止到2023年一季度末 ，资产证券化产品底层资产涉及到的住房典质贷款、小我私家汽车贷款、有限合资份额、小微贷款、融资租赁类资产证券化营业新增规模划分为16677.78亿元、4923.39亿元、2392.68亿元、2205.12亿元、1987.61亿元 ，占比划分为47%、14%、7%、6%、6% ，住房典质贷款作为底层资产的资产证券化营业占近一半 ，受到房地产市场结构性调解的影响 ，预计其作为底层的资产证券化营业将一连缩减。
（三）信托加入资产证券化营业情形（季度排名）
2023年一季度 ，信托公司加入资产证券化新增规模1321.28亿元 ，较上季度下降37.84% ，其中公募、私募模式划分为819.75亿元、501.53亿元。
二、本季度信托加入资产证券化营业情形
（一）本季度新增规模
本季度共计29家信托公司刊行资产证券化产品 ，其中新刊行规模凌驾100亿的有6家 ，建信信托、上海信托、百瑞信托占一季度新增规模的36.89%。
（二）中介机构加入情形
（三）信托加入资产证券化营业刊行市场情形
从刊行市场漫衍来看 ，2023年一季度 ，资产支持票据、信贷资产支持证券刊行规模划分为565.13亿元、756.15亿元 ，资产支持票据营业逐步成为主流。
从刊行方法来看 ，2023年一季度 ，公募、私募资产证券化新增规模划分为819.75亿元、501.53亿元。相对上季度 ，本季度私募产品增速放缓。
（四）信托加入资产证券化营业底层资产情形
一季度新刊行资产证券化产品底层资产涉及小我私家汽车贷款、融资租赁、应收账款、津贴款、小我私家消耗贷款、细小企业贷款、不良资产重组等 ，其中：小我私家汽车贷款、融资租赁、小我私家消耗贷款、津贴款、细小企业贷款类资产证券化营业新增规模划分为435.32亿元、183.31亿元、177.18亿元、148.03亿元、105.43亿元 ，占比划分为33%、14%、13%、11%、8%。
三、本季度资产证券化营业事记
（一）政策规则
中国银行间市场生意商协会：生意商协会宣布《银行间债券市场企业资产证券化营业规则》、《银行间债券市场企业资产证券化营业信息披露指引》 ，以“公司信用类债券+企业资产支持证券”双轮驱动拓宽企业融资渠道 ，推动银行间市场企业资产证券化营业高质量生长。
中国银行间市场生意商协会：生意商协会宣布《不良贷款资产支持证券信息披露指引（修订）》《小我私家住房典质贷款资产支持证券信息披露指引（修订）》果真征求意见 ，以提升信贷资产支持证券标准化、透明化水平 ，一连施展信贷资产证券化盘活存量资产的作用。
上海证券生意所：上交所宣布《上海证券生意所公司债券和资产支持证券刊行上市挂牌营业指南》 ，以进一步规范公司债券和资产支持证券刊行、上市、挂牌营业。
国家生长刷新委办公厅：发改委办公厅印发《关于盘活存量资产扩大有用投资典范案例的通知》 ，宣布了24个盘活存量资产扩大有用投资典范案例 ，包括2单ABS和2单公募REITs项目。
安徽省人民政府办公厅：印发《进一步盘活存量资产扩大有用投资实验计划》 ，对权属清晰、运营成熟稳固的收费公路、口岸等项目 ，支持通过基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）、资产证券化等方法举行盘活。勉励铁路、公路、口岸领域存量项目接纳政府和社会资真相助（PPP）模式盘活。
（二）营业生长
天下首单央企新能源基础设施公募REITs：国家电力投资集团有限公司作为提倡人 ，预计刊行规模不低于71.65亿元 ，可为国家电投引入权益资金44.18亿元 ，能够有限发动清洁能源项目投资 ，形成存量资产和新增投资协同共进。
天下首单光伏发电公募REITs：京能国际作为提倡人 ，项目的基础设施资产为陕西榆林300兆瓦光伏发电项目、湖北随州100兆瓦光伏发电项目两个子项目 ，盘活存量资产后 ，可投资建设新的光伏发电项目。
佛山市首单国企CMBS项目：广东南海工业集团有限公司乐成刊行国泰君安-中信建投-南海工业一期资产支持专项妄想 ，是佛山市首单国企CMBS项目。该项目刊行9.41元 ，限期18年。
宁波市首单单SPV结构CMBS项目：宁波开发投资集团有限公司乐成刊行甬证资管-宁波钱湖旅馆资产支持专项妄想。该项目刊行规模2.81亿元 ，产品限期12年。
首钢地产CMBS项目：首钢地产作为提倡人 ，刊行“中信建投-首钢商业地产资产支持专项妄想” ，刊行规模6.36亿元 ，刊行限期12年。
首单储架式消耗基础设施类REITs项目：西安曲江文化工业投资(集团)有限公司作为原始权益人 ，刊行“大唐盛世1-5期资产支持专项妄想” ，是天下首单储架式消耗基础设施类REITs ，陕西省首单国企类REITs ，拟刊行规模7.51亿元。
泉源：陕 国 投 信 托
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