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客户群体有所区别 信托遭遇压力不大
宣布时间：2012-10-29   泉源：金融时报 2012-10-29 肖旺   分享到：
　　日前 ，证监会公布《证券公司客户资产治理营业治理步伐》（以下简称《治理步伐》）。证监会相关认真人体现 ，治理步伐有利于证券公司凭证客户需求及市场情形 ，无邪设计产品 ，并实时推出 ，实时知足客户多样化、个性化的需求。营业治理步伐将松开管制 ，放脱期制；强化羁系 ，防控危害 ，此举标记着资产治理营业新政落地。券商加入资产治理将对信托业带来什么影响呢？人们对此各有看法。

　　信托作为一种理财制度 ，它的焦点内容就是“受人之托 ，署理理财” ，从信托在执法上以对信托工业的治理或者处分为基础的意义上说 ，信托确实是一种工业治理制度 ，可是 ，信托作为一种工业治理制度 ，其目的是为了实现委托人的意愿即信托目的 ，而委托人设定的信托目的 ，可以是为了理财 ，但绝非只是为了理财。从这一方面来说券商开展资产治理营业 ，只是对信托的某一方面作用带来影响。

　　普益财产研究员范杰以为 ，《治理步伐》基本确立了券商代客理财营业系统。“从现实操作来看 ，券商资产治理营业对信托公司有显着的挤出效应。”范杰说。从2011年下半年 ，基金专户的相关政策有所放宽到营业治理步伐出台 ，基本确立了券商代客理财的基本营业模式和规范；同月宣布的《证券公司代销金融产品治理划定（草案）》更将券商销售产品规模推广到“国家有关部分或者其授权机构批准或者备案在境内刊行的种种金融产品”。《金融业生长和刷新“十二五”妄想》则明确指出 ，“增进创业投资和股权投资机构康健生长 ，规范生长私募基金机构。勉励证券公司、基金治理公司等金融机构一直扩大资产治理营业 ，适时研究推动期货公司开展资产治理营业。”西南财经大学信托与理财研究所研究员毛恩知以为 ，在种种金融机构的争取下 ，资产治理营业的政策正在逐渐放宽 ，资产治理时代正在邻近。

　　毛恩知剖析以为 ，证券公司的理财妄想和基金公司的基金专户理工业品 ，羁系则相对宽松；无论是基金公司照旧证券公司 ，客户数目都较量多 ，客户条理完整 ，会给这些金融机构带来许多便当�？突拷隙� ，会使得单款产品召募资金量较大 ，从而摊薄种种本钱 ，提高产品的竞争力；客户条理完整 ，会使得机构有动力完善产品线条 ，提供越发富厚的理工业品 ，从而提高机构的竞争力；大大都证券公司和基金公司都拥有强盛的投资研究团队 ，掌握宏观形势、研判市场趋势和捕获市场时机的能力强。这些都使得证券公司和基金公司开展资产治理营业有着一定的优势。

　　随着《治理步伐》的出台 ，券商把资产治理作为主要的转型偏向 ，这将对信托业有一定的攻击。不过用益信托首席剖析师李旸以为 ，这种攻击作用很是有限。由于证券公司荟萃资产治理营业针对的群体更多是通俗客户 ，投资起点为5万至10万元 ，这类产品与银行的理工业品很相似 ，他们针对的客户群体是相同的 ，产品也相似。毛恩知也持有类似的看法。他以为 ，非银行金融机构具有代客理财的优势。资产治理时代的到来 ，更多金融机构鼎力大举生长代客理财营业 ，给城商行的理财营业带来更多的严肃挑战。

　　经由一段时间的积累 ，信托公司通过提供众多切合高净值客户需求的金融产品 ，已经确立了一定的品牌 ，具备一定的竞争力。《治理步伐》关于荟萃理财妄想由事前审修正为事后备案 ，同时投资规模将大幅拓宽。多家券商以为 ，此次立异将是券商资产治理营业的升级 ，有望迎来爆发式增恒久。李旸说 ，信托公司的客户群主要是高端客户。券商资产治理营业爆发式增添若是给信托业带来攻击 ，那么这些攻击主要体现在可能会有一部分的高端客户会转向购置证券公司的荟萃资产治理妄想。

　　银行理财的客户群体虽然和证券公司的客户群体是一样的 ，但可能类型纷歧样 ，证券公司的客户危害偏好可能更高（大大都从事股票投资） ，因此 ，证券公司的荟萃资产治理妄想需要为他们提供更富厚的产品。而高端客户危害偏好差别较大 ，信托产品现在的情形确实难以知足种种客户的差别需求 ，需要开发出更多的差别类型的产品来知足需求 ，这也给证券公司和银行留下生长的空间 ，信托公司只有一直立异 ，开发出更多的产品才华在竞争中坚持不败。

　　据相识 ，现在大大都非银行金融机构的代客理财营业属于私募性子 ，投资门槛较高 ，如证券公司的简单客户定向资产治理妄想、限额特定资产治理妄想和基金公司的特定客户资产治理营业投资起点都在100万元或以上 ，仅有证券公司的限制性荟萃资产治理妄想和非限制性荟萃资产治理妄想投资起点划分为5万元和10万元。而高净值客户对各金融机构的利润孝顺都较大 ，其将成为各个机构争取的焦点。从资产设置上看 ，证券机构和基金公司在权益类资产的设置上有显着的优势 ，较高的产品预期收益率可能会迎合高净值客户的需求。

　　那么随着更多金融机构从事财产治理 ，信托公司该怎样面临这种竞争呢？李旸说 ，信托公司应当充分验展自身优势 ，寻找差别化的营业或产品 ，知足高端客户的差别需求。这个市场着实相当大 ，信托公司要害是怎样坚持自己在高端客户的优势和特点 ，才华在市场中占有一席之地。