2020年的中国经济上半年可谓惊心动魄 ，下半年称得上一枝独秀。2020年始于中美商业战的忧患中 ，接着一场新冠疫情席卷神州大地 ，封城堵路步伐制造出有数的经济断崖式下滑。在政府的强势向导和民众的起劲配合下 ，五月之后的经济苏醒十分靓丽 ，十一黄金周更演绎出内需、出行的抨击式反弹 ，在天下规模内体现出佼佼不群的苏醒能力。
2021年的中国经济走势 ，依然受到疫情的不确定的制约 ，也受到全球经济苏醒力度的制约 ，更受到经济结构性转变的影响。笔者看来中国经济在2021年有七大悬念值得特殊关注。
第一 ，增添势头。疫情怎样衍变现在依然是未知数 ，这给第一季度的经济体现组成不确定性 ，可是政府的强势向导、大数据追踪的有用运用、民众的相对配合 ，令中国疫情较量受控的时机大一些。与天下其他国家相比 ，中国民众的储备率较高 ，资产欠债表受到疫情的攻击较小。同时 ，财务政策最先发力 ，十四五妄想启动 ，这是笔者看好2021年中国经济进一步苏醒的周期性缘故原由。
中国在这轮疫情应对上 ，没有走西欧的财务赤字—量化宽松之路 ，疫情对经济所爆发的攻击大多在企业层面消化 ，银行以坏账的形式吸收攻击。这个对政府财务是好新闻 ，对企业的现金流尤其是民营企业的现金流却是压力。另外新一轮疫情和病毒变异 ，可能导致全球经济二次探底 ，外部需求短期可能一时转弱。笔者倾向于信托2021年中国经济增添不会飙升 ，稳健苏醒的时机较大。
第二 ，大消耗破题。无论从中国经济体量照旧外洋市场现状看 ，出口主导型生长模式需要改变。疫情后制造业工业链外移的阵势预计会延续。从“内循环主体”到“需求侧治理” ，中国政府着手打造足以撑起经济生长的内部新增添源。与已往几年房地产旺景带起的消耗相比 ，这次的政策重点似乎放在收入分派上 ，放在提升古板消耗 ，培育新型消耗 ，生长服务消耗上。
中国的购置力正在泛起分解 ，下沉市场和新型服务业可能是未来的亮点。物流渠道的完善、线上销售的普及 ，引发了四五线都会的购置力 ，是这两年中国零售增添的主战场。新的产品、新的服务、新的生涯模式发动新的消耗激情 ，供应创立新需求。笔者以为可选择的新消耗应该是一二线都会的热门。需求端治理 ，其焦点是收入的增添和分派。
第三 ，工业转型升级。美国围绕芯片供应的一系列争打压 ，让中国政府痛定思痛 ，“增强工业链、供应链自主可控能力”被提升到空前的高度。从政策上、资金上加大高科技、新基建投资会在2021年周全睁开。
中国实现周全的科技突破还需要时间 ，可是国家意志和举国体制下 ，笔者以为人工智能、量子信息、集成电路、生命康健、脑科学、生物育种、空天科技和深海深地等八个领域会迎来投资岑岭期 ，部分领域迎来突破性希望是可能的。
第四 ，钱币情形正�；�。中国经济苏醒的程序 ，远远快过天下其他国家 ，中国人民银行的政策回归随即爆发。意料之外的钱币政策正�；� ，触发了一系列的债市违约 ，也给房地产开发商带来资金流的压力。与天下其他主要大国相比 ，这次中国的钱币政策可以说是最审慎的 ，率先脱离�；Χ宰刺�。
“稳健的钱币政策”事实会收紧银根几多？笔者信托人民银行无意全方位收紧银根 ，可是政策基调已经转向通例状态 ，对刚性兑付、房地产红线等历史问题也需要摆出自己的态度。可是暂时看不出流动性的周全一连收紧 ，“不急拐弯” ，基本上刻划出了政府对宏观政策情形的态度和思绪 ，中国的钱币大情形在2021年收而不紧。
第五 ，人民币汇率。人民币汇率近期急升 ，其中有美元贬值的缘故原由 ，有中国出口强劲的因素 ，有外洋资金买入中国债券、股票的因素。另外中国经济走势和钱币政策态度 ，均显着有别于美欧日英诸国。简而言之 ，人民币的基本面因素在改善。
在2021年中国经济苏醒继续领先于美国 ，钱币政策更有控制性 ，人民币债券的收益率仍具吸引力 ，预计人民币汇率依然升值 ，不过可能成呈前高后低的走势。另外 ，联储政策以及中美关系也会直接影响人民币对美元的转变。
第六 ，资源市场。中国政府从未如现在这样给予资源市场期许。银行作为钱币政策的贯彻主渠道 ，对实体经济的资助始终缺乏预期 ，北京在已往一年中大宗推出资源市场新政 ，试图用资源市场的直接融资部分替换银行主导的间接融资。
中国政府希望从股市获得的是绵延一直的集资能力 ，这一点投资者可以感受获得。IPO需要时间 ，可是投资者习惯于跑步进场 ，把五年的牛市在五个月内炒上去 ，效果一直遭到政策性打压。这次的悬念是 ，A股事实能不可出慢牛。
第七 ，数据经济。全天下没有哪国的首脑可以整体学习区块链、AI、量子盘算的 ，中国做到了。本届政府关于数据时代的期待、学习热情是亘古未有的。可是另一方面 ，北京又最先限制数据垄断、资源的无序扩张 ，试图将新时代的新兴工业纳入到羁系系统中去。同时 ，数据经济向生产、消耗上的应用伸张正在如火如荼地睁开着。
中国政府对数据垄断、无序竞争的阻止 ，无可阻止地对科技巨头的营业扩张组成攻击 ，可是北京的规范、羁系 ，为的是未来更好的生长 ，是须要的。中国在数据时代 ，拥有应用和市场两大优势 ，是弯道超车的好时机 ，笔者不以为政府会窒息数据时代、科技巨头。中国可能在部分智能领域取得一定的领先职位。
在天下几个主要经济体中 ，中国控制疫情可以说是最乐成的 ，经济恢复也相对较量顺遂。随着经济和政策挣脱�；Χ宰刺� ，中国可以更多地聚焦在经济转型和科技投资上 ，这对未来十年的经济生长甚为有利。
作者：陶 冬
泉源：首 席 经 济 学 家 论 坛
搜索
公海官方网710jcjc财产
官方APP下载
关注官方微信